公司财务表现与预测 - 2025年上半年归母净利润为2.03亿元，同比增加约10.4% [1] - 预计2025/2026/2027年收入预测分别为52.4亿元/60.8亿元/69.3亿元人民币 [1] - 预计2025/2026/2027年归母净利润分别为4.3亿元/6.0亿元/8.1亿元 [1] 股价目标与评级 - 给予未来12个月目标价4.38港元，对应2026年18倍PE [1] - 目标价较现价有44.56%的上升空间，维持买入评级 [1] 行业与市场状况 - 工模具钢国内市场企稳回升 [1] - 国内模具钢行业复苏叠加原材料涨价，对冲了海外市场的短期承压 [1] 粉末冶金材料业务 - 粉末冶金材料将成为未来利润爆发点之一 [1] - 2025年上半年粉末冶金材料销售589吨，环比提升66.4%，价格为14.9万元/吨 [1] - 与恒而达签订长期供货协议，自2026年起5年内，恒而达每年从天工采购锯切工具专用粉末高速钢材料不少于100吨，五年合计采购不少于600吨 [1] 高端钛合金业务 - 对高端钛合金业务前景持乐观预期，明年下游客户新机型需求将逐步释放 [2] - 公司在航空航天、医疗健康等领域的高端钛合金产业建设已取得阶段性成果 [2]