政策核心内容 - 商务部等部门于10月9日发布公告，对稀土相关物项、技术、设备及原辅料实施出口管制 [1] - 管制范围从境内扩展至境外，并新增稀土二次资源回收利用相关技术及生产线装配、调试、维护等技术的出口管制 [1] - 管制措施基本覆盖稀土全产业链，并首次涉及半导体及人工智能领域 [1] 行业影响与战略地位 - 稀土资源安全已上升至国家安全体系的核心维度，稀土产业链有望进入高质量发展新时代 [1] - 中国对全产业链的管控将增加海外稀土自主可控产业链建成的难度，延长其时间周期，长期强化中国稀土的壁垒优势 [2] 供需格局与价格展望 - 随着传统需求旺季到来，供需格局或持续向好，稀土价格有望稳中有进 [1] - 预计海外备库动作加强，稀土价格有望进一步上涨 [2] - 长期来看，管制措施将利好稀土价格中枢上移 [2] 下游需求前景 - 新能源汽车、风电、节能电机等产业顺应低碳环保的政策趋势，人形机器人或将成为新增长极 [1] - 预计2027年全球钕铁硼需求有望增至32.9万吨，对应2024-2027年复合年增长率为13% [1] 市场竞争格局 - 2024年钕铁硼行业CR4约为29% [1] - 随着头部公司扩产落地，预计2026年钕铁硼行业CR4有望升至42% [1] 替代材料机遇 - 海外稀土磁材供给受限，将利好高性能铁氧体永磁的需求增加，铁氧体磁材订单大增 [2] 企业业绩预期 - 预计今年三、四季度稀土产业链业绩或逐季提升 [1]