市场表现 - 恒生指数低开2.5%，恒生科技指数下跌2.43% [1] - 科网股多数下跌，其中小米集团下跌超过4%，阿里巴巴下跌超过3% [1] 短期市场展望 - 市场情绪仍有进一步释放空间，高波动行情或仍将持续，建议战术性适度防御 [1] - 中美贸易摩擦升级导致投资者风险偏好下降，带动港股估值回调 [1] - 预计未来港股市场或宽幅震荡，当前港股估值整体处于历史中高水平 [1] 中长期市场展望 - 中长期视角下，贸易问题再度降级的可能性更高 [1] - 科技主线受影响程度相对有限，在市场回调过后仍存结构性机会 [1] - 在国内稳增长政策及中长期资金稳股市举措影响下，投资者情绪有望逐渐稳定 [1] 资金面与定价权 - 外资在港股多数细分行业占主导地位，尤其是互联网、金融及大部分消费板块 [1] - 南向资金在少数行业有较强话语权，如运营商、煤炭石化、军工、半导体等 [1] - 近两年南向资金在半导体、泛消费、泛红利行业的定价权显著提升 [1] 投资策略建议 - 推荐香港本地优质现金流资产 [1] - "TACO"交易需要分批进行 [1]