行业技术趋势 - ICT设备功率密度持续攀升，传统交流UPS系统在承载能力、空间效率和经济性方面已无法匹配需求 [1] - 更高效率、结构更简单、供电半径更适配的HVDC方案正逐步成为大型及超大型数据中心主流技术路线 [1] - 数据中心一级电源通过UPS或HVDC系统实现稳压、滤波和不间断供电 [1] 海外HVDC技术发展 - 英伟达等企业加快营造800V HVDC生态，联合电源解决方案公司及上游功率器件供应商推动方案落地 [2] - 海外HVDC完整系统包含BBU、超级电容、PDU和Power Shelf，超级电容用于平抑AI负载"脉冲式"功耗带来的电流冲击 [2] - 海外HVDC方案中BBU提供微秒级备电保障训练连续性，PDU深度集成于Sidecar中提升系统紧凑性 [2] - 国内HVDC仍以传统架构为主，采用蓄电池备电、无超容设计、电压等级较低（240/336Vdc），且需额外配置列头柜 [2] 中国企业机遇 - 海外传统柜外供电厂商（如伊顿、维谛、施耐德）面临格局重塑风险，较多的研发周期促使它们寻求中国企业代工或合作开发产品 [3] - 中国公司过去积累的电力电子技术、快速响应能力和优质工程师团队将成为关键优势 [3] - 中国企业有望通过代工OEM等方式进入海外体系，并获得优异回报 [3] 建议关注公司 - HVDC领域建议关注科华数据、麦格米特、科士达、阳光电源、中恒电气、盛弘股份、禾望电气 [4] - 配套领域建议关注蔚蓝锂芯、思源电气、江海股份、金盘科技、伊戈尔、四方股份 [4]