核心观点 - 多家机构认为，避险情绪升温、对金融体系不信任感加剧以及长期通胀担忧共同推动贵金属价格走强，预计金银将维持震荡偏强或高位震荡走势 [1][2][3] - 有机构预测金价将在未来几年持续上涨，目标位为每盎司4500美元 [3] 驱动因素：宏观经济与政策不确定性 - 美联储谨慎表态、美元走强以及远好于预期的9月非农数据等传统利空因素未对黄金形成打压 [1] - 美国政府停摆危机持续发酵，计划裁员逾4000人且美军面临停薪，加剧经济不确定性 [2] - 特朗普政府将美联储主席候选人缩减至五人，政治干预风险推升政策路径疑虑 [2] - 美联储会议纪要显示，多数官员认为年内进一步宽松可能合适 [2] - 美国财政部的利息支出已超过年度国防开支，发达市场的债务比率持续攀升 [3] 驱动因素：地缘政治与贸易风险 - 加沙局势表面缓和实则脆弱，哈马斯称若冲突重启将全力反击 [2] - 巴基斯坦与阿富汗爆发边境交火，伊朗暗示可能封锁霍尔木兹海峡 [2] - 全球贸易环境再度紧张，经贸冲突升级导致市场风险偏好大幅回落 [2] - 贸易对抗的再度加剧加强了黄金作为终极安全资产的叙事和需求 [1] 市场表现与机构预期 - 节日期间黄金已经展现其强势 [1] - 各国央行持续增持黄金，投资者对黄金避险、价值储藏的认可度不断升温 [1] - 当前金银的核心驱动因素并未出现显著反转，只是边际上行动能放缓，预计价格可能转为高位震荡 [2] - 加拿大帝国商业银行预计金价将在2026年和2027年上涨至每盎司4500美元，随后在2028年回落至4250美元，2029年回落至4000美元 [3] - 近期金价的抛物线式飙升源于对长期通胀和财富保值的担忧 [3]