文章核心观点 - 自2025年4月特朗普政府宣布关税以来，必需消费品板块，特别是食品和饮料行业股票，表现显著落后于大盘，面临关税、通胀和消费者信心疲软的三重挑战 [4][5][11] 必需消费品板块整体表现 - 自4月初以来，必需消费品板块表现远逊于大盘，Consumer Staples Select Sector SPDR Trust落后于标普500指数超过30个百分点，在11个主要经济板块中排名垫底 [4] - 截至10月3日，必需消费品板块年内涨幅约为0.1%，而标普500指数同期上涨33.7% [4] - 在跟踪的37只成分股中，仅有Estée Lauder Companies（反弹67%）和Archer-Daniels-Midland（上涨44%）两只股票自关税宣布以来跑赢标普500，另有16只股票自关税时期开始以来下跌超过10% [3] 受冲击严重的食品饮料公司具体表现 - Constellation Brands（科罗娜和莫德罗啤酒进口商）2026财年第二季度营运收入和净销售额同比分别下降13%和15% [1] - Hormel Foods2025财年第三季度因“商品投入成本意外激增”，尽管预计本季度销售增长，但“预计利润复苏将滞后到明年” [6] - Molson Coors Beverage因特朗普对铝材征收50%关税而面临包装成本上升 [7] - Keurig Dr. Pepper管理层指出“2025年余下时间将面临成本压力上升的挑战，包括关税”，并警告其美国咖啡部门下半年将面临商品通胀和关税影响带来的压力 [8][9] - Conagra Brands2026财年第一季度收入同比下降5.8%，调整后每股收益下降26%，并将总预期通胀率（核心通胀加关税影响）从先前“约7%”上调至7%低区间 [10] 行业面临的共同挑战 - 行业面临三重相互关联的挑战：关税对企业成本的影响、材料和供应品价格上涨带来的通胀效应，以及在关键假日季度日益谨慎的消费者环境的影响 [11] - “人们总是要吃饭”的防御性投资理论受到关税动荡的严峻考验 [5] - 多家公司管理层在财报电话会议中频繁提及“关税”和“充满挑战的宏观环境”，指出消费者信心处于历史相对低位，持续压制消费趋势 [6][8][9][10]