信达证券指出，近期医药行情走势相对低迷，推测主要有以下原因：1）9月30日，特朗普政府宣布和辉 瑞达成协议，辉瑞接受下调部分药品在美国的价格，政府给予辉瑞未来三年药品专项关税豁免期，此举 被视为美国本土医药企业和特朗普政府和解的信号，叠加降息预期，美股XBI连续大涨，国内医药指数 产生"跷跷板效应"，其中港股Biotech公司回调更为明显；2）近期海外MNC有多笔重要并购落地；3） 10月9日，美国参议院审议年度国防政策法案期间支持一项议案，即拟禁止某些中国生物科技公司获得 联邦资金，被视为新版本的"生物安全法案"，受此影响CXO板块出现大幅回调。 此外，近期中美贸易关系出现了紧张迹象，双方在关键领域的博弈进一步升级。方正证券认为，关税战 再度来袭，医药行情无需过度担忧。作为今年以来第二次发生的关税战，市场对中美博弈已有一定预 期，尤其在医药行业内部来看，自今年4月第一次关税战后，创新药及CXO行业表现一骑绝尘，远远领 先于其他子行业，创新药源于中国自主创新力量的崛起与海外BD的持续兑现，并不受关税的影响； CXO板块源于海外业务的持续发力，上下游之间极强的粘性以及CXO的服务定价模式使得企业可以相 对自由转 ...