近期股价表现 - 公司股价在过去一个月内大幅上涨33.4%，表现远超Zacks计算机与科技板块（下跌0.9%）及其主要竞争对手英伟达（上涨3.1%）和博通（下跌10.8%）[1] 业绩增长驱动因素 - 对支持云和企业工作负载的EPYC处理器的强劲需求是主要推动力，新兴AI应用案例和智能体AI的快速普及催生了对通用计算基础设施的需求 [2] - 公司在AI基础设施市场获得强劲增长动力，这得益于其先进的产品组合以及对AI硬件和软件的战略投资，不断扩大的合作伙伴基础（包括近期与OpenAI达成的6吉瓦协议）增强了公司前景 [2] - 在2025年第二季度，全球有超过100个新的基于公司技术的云实例推出，目前全球共有1,200个EPYC云实例可用，公司赢得了航空航天、流媒体、金融服务、零售和能源等领域的客户 [6] - 除EPYC外，公司前景也受到Instinct加速器的强劲需求驱动，公司在2025年6月发布了新的Instinct MI350系列GPU和开放机架式AI基础设施 [9] - 公司预计2025年第三季度营收约为87亿美元（正负3亿美元），按中点计算意味着同比增长28%，主要由客户端、游戏和数据中心部门强劲的两位数增长驱动 [11] 产品与技术进展 - 最大的云超大规模服务商对EPYC的采用显著增加，电信领域正成为公司的强项，KDDI宣布计划部署EPYC处理器为其5G虚拟化网络提供支持，诺基亚为其云平台选择了EPYC [6][8] - HPE、戴尔科技、联想和超微在报告季度推出了28个新的Turin平台，EPYC 4005系列的发布预计将提升公司在中小型企业以及托管IT服务客户中的影响力 [8] - 公司的MI355在关键训练和推理工作负载上匹配或超越了英伟达的B200，为关键工作负载提供与GB200相当的性能，但成本和复杂性更低，下一代MI400系列正在开发中，预计2026年发布 [10] 财务预期 - 公司预计第三季度营收环比增长约13%，由数据中心部门随着Instinct MI350系列GPU产品放量而实现强劲的两位数增长驱动，客户端和游戏部门预计将温和增长，嵌入式部门营收预计在当前季度恢复增长 [12] - Zacks对2025年第三季度营收的一致预期为87.1亿美元，同比增长27.8%，对每股收益的一致预期为1.16美元，同比增长28.3% [13] - Zacks对2025年第四季度营收的一致预期为90.8亿美元，同比增长18.6%，对每股收益的一致预期为1.31美元，同比增长20.2% [14] 市场竞争格局 - 公司面临来自英伟达和博通的激烈竞争，英伟达正受益于AI和高性能加速计算的强劲增长，其更新的Hopper 200和Blackwell GPU平台正被客户快速采用以扩展其AI基础设施 [15][16] - 在2026财年第二季度，英伟达的数据中心部门产生411亿美元营收，占总销售额的87.9%，同比增长56%，环比增长5% [16] - 博通正受益于其网络产品和定制AI加速器的强劲需求，博通预计2026年下半年对加速器的需求将加速，因为超大规模服务商更关注推理以及前沿模型训练 [17] 估值水平 - 公司股票目前估值过高，价值评分为D表明估值处于紧张状态，股票交易存在溢价，其远期12个月市销率为9.15倍，高于行业的6.73倍 [19]