电动汽车税收抵免政策调整 - 福特汽车决定撤回一项计划，该计划原允许经销商在2025年9月30日联邦补贴到期后，将7500美元的税收抵免传递给电动汽车租赁客户[1] - 公司不再申请电动汽车税收抵免，但将继续提供市场上具有竞争力的租赁利率，此举与通用汽车前一日做出的决定类似[2] - 公司的金融部门曾计划从经销商库存购买电动汽车，自行申请7500美元税收抵免，然后通过更具吸引力的租赁条款将节省的成本传递给客户[3] 第三季度销售业绩 - 2025年第三季度在美国售出545,522辆汽车，同比增长8.2%，连续七个月实现销售增长[8] - 皮卡和货车销量达到313,654辆，较去年增长7.4%[8] - 电气化车辆（包括混合动力、插电式和纯电动）总销量为85,789辆，同比增长19.8%，占总销量的15.7%[8] 福特Pro部门表现与展望 - 福特Pro部门强劲的订单储备、不断增长的需求信号以及全新Super Duty的成功发布为其未来奠定基础[11] - 车辆、软件和实体服务三大领域持续走强，第三季度福特Pro Intelligence软件订阅量同比增长约30%，活跃订阅用户达81.5万[11] - 公司对软件技术和服务业务的日益关注将成为主要增长动力[11] 关税影响与Model e部门亏损 - 公司已上调2025年预期关税影响，仅第二季度就产生8亿美元关税相关成本[12] - 目前预计2025年全年净关税影响为20亿美元，高于此前预估的15亿美元，总关税成本预测已上调至30亿美元，但仍计划通过缓解措施抵消10亿美元[12] - Model e部门在激烈竞争、价格压力以及新一代电动汽车开发相关高成本下持续亏损，2024年亏损扩大至50.7亿美元，而2023年亏损为47亿美元[13] 股价表现与估值 - 公司年初至今股价上涨15.3%，表现优于行业和板块，也跑赢了竞争对手通用汽车和Stellantis[4] - 从估值角度看，公司似乎被低估，基于市销率，其远期销售倍数为0.28，远低于行业五年平均水平[14] - 目前基于九家经纪公司的实际建议，其平均经纪建议为3.12（评分范围1至5，代表强力买入到强力卖出）[15] 运营总结与前景 - 公司继续展现出稳健的运营表现和市场韧性，强劲的销售势头和福特Pro商用部门不断扩张的需求支撑其股价表现跑赢同行和整个汽车板块[19] - 尽管面临关税和电动汽车部门持续亏损的短期不利因素，但公司具有吸引力的估值以及对软件驱动收入和产品发布的持续关注增强了投资者信心[20]