股市技术面分析 - 标普500、纳斯达克指数和道琼斯指数在周五的抛售中跌破了过去五个月上涨行情的中期支撑位 [1] - 市场关注的关键技术水平包括50日移动平均线和近一两个月的低点 例如标普500前两次回调的低点约6550点 若该水平在接下来的交易日能守住 可能对牛市重拾信心起到鼓励作用 [2] - 如果市场开始转而下跌并跌破该支撑位 则可能面临更多的战术性痛苦 [3] 市场广度与动量 - 市场广度表现不佳 当前上涨由人工智能热潮推动 但纽约证券交易所的腾落指数累积线已多月未创新高 表明推动指数创新高的股票数量越来越少 [4] - 标普500成分股中价格高于50日移动平均线的股票比例一直在下降 表明指数整体的支撑由更少的股票驱动 这令人担忧 [5] - 由于广度疲弱 曾在标普指数创新高时建议买入一些战术性对冲 因为像周五这样的抛售可能发生 十月份往往是此类情况出现的月份 [5] 历史周期类比 - 将当前2022年至2025年的牛市周期与2015年至2018年的周期进行类比 [7] - 在2018年年初出现约10%的较小幅度回撤 随后反弹至新高 但在年底出现约20%的大幅回撤 [7] - 今年年初已出现大幅回撤 随后以百分比计比2018年更大幅度地反弹至新高 根据技术分析中的交替法则 回调的规模和剧烈程度倾向于交替出现 这意味着风险在于年底或明年初第一季度可能出现约10%的回调 [8] 贵金属市场走势 - 黄金和白银出现高速率的抛物线式上涨 月度相对强弱指数已超过90 这已不再是趋势性行情 [9] - 对于此类行情 策略是设置追踪止损 尽可能长时间保持多头头寸 但同时面临短期回调概率很高的统计事实 [10] - 当动量、与移动平均线的距离、系统信号等多种指标均显示行情已处于极端状态时 建议寻找下一个月度相对强弱指数可能从50升至90的品种 那可能是比当前已处于高位的品种更容易操作的机会 [11]