文章核心观点 - 对长期投资者而言 预期股市出现不超过20%的回调并非看跌 而是长期看涨论点的重要组成部分 [1] - 长期看涨并不意味着股市只涨不跌 在上涨过程中出现回调是常见现象 [2] - 标准普尔500指数历史上平均年内最大回撤幅度为14% 且许多大幅回撤发生的年份股市最终仍收高 [2] 市场术语定义 - 看跌定义为价格趋势性下跌伴随间歇性反弹 最终从近期高点下跌20%或更多 [6] - 看涨定义为价格趋势性上涨伴随间歇性回撤 最终从近期低点上涨20%或更多 [6] - 20%的涨跌幅阈值是界定牛市和熊市的经典标准 [4] 投资者行为建议 - 投资者若未预期到市场波动 更可能做出情绪驱动的错误决策导致亏损 [3] - 长期投资时间范围虽提高正回报几率 但也增加经历熊市的可能性 [7]