公司财务表现 - 第三季度总收入同比增长27%至42亿元人民币，创历史新高，且为2021年以来最大升幅 [1] - 第三季度收入较市场预期高出至少10% [1] - 盈利表现优于市场预期的幅度较小 [1] - 大和将公司2025至2027年每股盈利预测下调6%至20% [1] 业务运营与展望 - 加热烟业务开始好转，增长动能不仅来自单一客户英美烟草 [1] - 管理层首次指引，预计全年加热烟业务将贡献至少12亿元人民币收入，估算相当于约8%的销售额 [1] - 预期利润率恢复步伐会较缓慢 [1] - 集团核心业务改善的趋势应有助其股价回稳，尽管盈利能见度仍然有限 [1] 投资评级与目标价 - 大和重申对公司"跑赢大市"的评级 [1] - 目标价由16港元微升至17港元 [1]