市场整体环境 - 标普500指数从历史高点回撤未超过3%的状况已持续五个多月 市场波动性极低 [1] - 人工智能领域的支出导致部分芯片巨头股价大幅上涨并创下纪录 赢家与输家之间的差距正在扩大 [2] - 少数几只股票在指数中占据了极大比重 但不应仅因股价上涨就卖出赢家股票 更好的方法是保持平稳并构建均衡的投资组合 [2] Netflix (NFLX) 投资价值 - 公司估值可能过高 但对于有耐心的投资者而言仍是不错的选择 已成为具备一定抗衰退能力的公司 [5] - 在充满挑战的经营环境中 公司持续实现稳健的盈利增长 [5] - 尽管打击密码共享并提高价格 用户仍坚持使用该平台 表明用户认为其订阅服务物有所值 即使削减了其他 discretionary 支出 [6] - 公司通过提升产品或服务质量来证明高价格合理性的典范 平台价值因其内容的深度、广度和质量而大幅提升 [7] - 商业模式类似滚雪球 订阅用户越多 产生的收入越多 能创作的内容越多 平台价值越大 提价的理由越充分 [8] - 公司花费超过十年时间完善其内容制作 开发出能引起各类兴趣用户共鸣的内容 其他流媒体平台无法复制其效率 [9] - 公司运营利润率高达29% [9] 投资组合构建策略 - 投资组合中应同时包含高质量成长股和股息股以实现平衡 [10] - 尽管消费者支出收缩 流媒体领导者Netflix仍持续交出良好业绩 [10]