核心观点 - 公司报告2026财年第二季度及上半年财务业绩，销售额和营业利润实现显著增长，但净利润因非现金税务支出而下降 [1][2] - 业绩增长主要由航空训练系统（ATS）和灭菌系统（Sterilizer Systems）的销售驱动，但被灾难管理模拟器（ADMS）销售下滑部分抵消 [2][4][12] - 毛利率因低利润的航空医疗中心建设项目而承压，但核心业务毛利率有所改善 [5][13] 2026财年第二季度业绩 - 净销售额：2026财年第二季度净销售额为1700万美元，较2025财年同期的1410万美元增长290万美元，增幅20.5% [4] - 分部销售表现：ATS销售额增长270万美元（30.9%），灭菌系统销售额增长90万美元（26.9%），ADMS销售额下降70万美元（59.2%）[4] - 毛利润与毛利率：毛利润为500万美元，较上年同期的420万美元增长80万美元（18.8%）；毛利率为29.4%，较上年同期的29.8%下降0.4个百分点，主要受低利润建设项目影响 [5] - 核心业务毛利率：剔除航空医疗中心建设项目收入后，毛利率为35.7%，较上年同期的31.0%提升，得益于航空航天和商业/工业系统业务部门的积极成本修订 [5] - 营业费用：营业费用为250万美元，较上年同期的220万美元增长30万美元（12.3%），主要因销售和营销费用随销售额增加而上升 [6] - 营业利润：营业利润为250万美元，较上年同期的200万美元增长50万美元（26.0%），由销售额增长驱动 [7] - 净利息支出：净利息支出为50万美元，较上年同期的20万美元增长30万美元（132.6%），反映租赁安排导致的借款增加 [9] - 所得税支出：所得税支出为40万美元，较上年同期的0美元增长40万美元（2140.0%），主要因部分净经营亏损结转带来的非现金税务支出 [10] - 净利润：净利润为150万美元，摊薄后每股收益为0.08美元，较上年同期的170万美元（每股收益0.09美元）下降20万美元，主要受所得税支出增加影响 [3] 2026财年上半年业绩 - 净销售额：2026财年上半年净销售额为3460万美元，较2025财年同期的2760万美元增长700万美元，增幅25.4% [12] - 分部销售表现：ATS销售额增长740万美元（49.6%），ADMS销售额下降60万美元（32.1%）[12] - 毛利润与毛利率：毛利润为960万美元，较上年同期的870万美元增长90万美元（10.6%）；毛利率为27.9%，较上年同期的31.6%下降3.7个百分点，主要受低利润建设项目影响 [13] - 核心业务毛利率：剔除航空医疗中心建设项目收入后，毛利率为35.0%，较上年同期的32.4%提升，得益于业务部门的积极成本修订 [13] - 营业费用：营业费用为500万美元，较上年同期的520万美元下降20万美元（3.9%），主要因研发费用减少 [14] - 营业利润：营业利润为470万美元，较上年同期的350万美元增长110万美元（31.9%），由销售额增长和营业费用下降驱动 [15] - 净利息支出：净利息支出为110万美元，较上年同期的30万美元增长80万美元，主要因租赁安排导致的借款增加 [17] - 所得税支出：所得税支出为80万美元，较上年同期的4万美元增长79.7万美元（1992.5%），主要因净经营亏损结转利用带来的非现金税务支出 [11] - 净利润：净利润为280万美元，摊薄后每股收益为0.15美元，较上年同期的310万美元（每股收益0.17美元）下降30万美元，主要受所得税支出增加影响 [11] 现金流活动 - 经营活动现金流：2026财年上半年经营活动现金流出40万美元，较上年同期流出210万美元有所改善，主要因合同负债增加和应收账款减少 [18] - 投资活动现金流：2026财年上半年投资活动现金流出30万美元，较上年同期流出20万美元略增，主要用于设备和软件开发资本支出 [19] - 融资活动现金流：2026财年上半年融资活动现金流出160万美元，主要包括信贷安排下偿还170万美元，部分被股票净购买收入10万美元抵消；上年同期为融资活动现金流入160万美元 [20] 业务背景与运营 - 公司业务范围：公司专注于航空训练系统（ATS）、高度（低压）舱、多人高压舱、高级灾难管理模拟器（ADMS）、灭菌系统以及环境测试与模拟系统（ETSS） [21] - 业务分部：运营分为航空航天解决方案（Aerospace）和商业/工业系统（CIS）两大分部，前者主要客户为政府和民用航空组织，后者主要客户为医疗、制药和汽车行业 [22] - 子公司运营：ETC-PZL Aerospace Industries Sp. z o.o. 为公司在波兰华沙的全资子公司，负责部分模拟器制造和软件支持 [23] - 销售合同特点：大部分销售额来自与国内外政府机构的长期合同，以及灭菌系统和ETSS的长期合同，ADMS销售合同期限较短 [24]