美股市场风险 - 因人工智能热潮而上涨的美股市场面临突然、急剧回调的风险 [1] - 市场表现出自满情绪 估值高企 [1] - 市场涨幅令人担忧地集中在包括苹果、英伟达和Meta在内的“七巨头”科技公司 [3] - 标普500指数内的集中度风险处于历史高位 少数超大盘IT和AI相关公司推动整体指数上涨 [4] - “七巨头”公司占标普500指数权重的33% [4] - 若这些超大盘股未能产生预期回报以证明当前高股值的合理性 可能引发投资者情绪恶化并导致股价突然大幅修正 进而拖累整个基准指数下跌 [5] 政府债券市场压力 - 政府债券市场面临日益增大的压力 [1] - 许多国家大幅扩大借款 并越来越依赖对价格敏感的投资者而非国内养老基金等 [5] - 分析近期市场趋势后认为债券市场的根基可能比看起来更不稳固 [6] - 主要政府债券市场出现压力的可能性虽低 但一旦发生将对金融市场产生广泛而破坏性的影响 因为债券是关键基准和抵押品 [6] - 对G4经济体（美国、英国、日本和欧元区）机构基础的持续信任是维持其主权债券安全资产地位数十年的关键 需要予以保护 [11] 非银行金融机构风险 - 金融体系中的脆弱性正在增加 特别是在非银行金融机构领域 [2] - 非银行金融机构与银行部门的联系日益紧密 [2] - 这些贷款机构面临的资本要求不如传统银行严格 近年来迅速扩张 [7] - 主流银行越来越多地向非银行金融机构放贷 增加了在后者陷入困境时引发系统性危机的风险 [7] - 银行对非银行金融机构的风险敞口增长意味着这些机构的不利发展可能显著影响银行的资本比率 [8] - 非银行金融机构在金融中介中的重要性日益突出 凸显了对该领域进行健全监管的必要性 [8] - 这些脆弱性使得推进实施旨在预防未来危机的巴塞尔协议III新银行资本规则变得更加重要 [9]