股价表现 - Affirm Holdings Inc (AFRM) 股价在过去六个月飙升76%，大幅超越行业32.2%的涨幅和标普500指数23.1%的涨幅 [1] - 公司股价表现优于其他“先买后付”（BNPL）同行，如PayPal Holdings Inc (PYPL) 和 Block Inc (XYZ) [1] 财务业绩与预期 - 市场对公司2026财年每股收益的共识预期为0.84美元，较一年前的0.15美元有巨大跃升 [4] - 2027财年收益预计将同比增长72% [4] - 2026财年和2027财年的营收预期增长率分别为23.8%和22.5% [4] - 公司预计2026财年商品交易总额（GMV）将达到460亿美元，高于2025财年的367亿美元 [5] - 经调整后的运营利润率预计将从2025财年的24.1%扩大至26.1% [5] - 公司在过去四个季度均超出盈利预期，平均超出幅度达105.5% [5] 战略扩张与合作伙伴关系 - 公司正积极拓展美国以外市场，在成功进入英国后，正准备通过与Shopify的战略合作进入西欧市场，包括法国、德国和荷兰，并计划重新进入澳大利亚市场 [6][9] - 此次扩张可触达超过377,000家商户，有望开辟新的增长渠道 [9] - 通过与Xsolla的合作，公司瞄准快速增长的游戏领域，以吸引年轻的数字原生消费者 [10] - 公司正在扩展其产品套件，除BNPL外，还投资于借记卡解决方案和企业对企业支付工具 [10] - 与Apple Pay扩大的合作伙伴关系将促进店内BNPL的采用 [11] - 与Google的最新合作可能重塑其数字足迹，将其服务嵌入人工智能驱动和跨平台的购物体验中 [11] 客户基础与运营指标 - 在第四财季，高达95%的交易来自回头客，凸显了品牌信任度和可预测的经常性收入 [13] - 市场对0%年利率分期计划的需求激增，在第四财年同比增长93%，占GMV总额的14% [14] - 总交易量同比增长45.6%，达到3130万笔，显示了持续的用户活跃度和平台粘性 [14] 估值比较 - 公司股票基于未来12个月销售额的市盈率为5.62倍，略高于行业平均的5.46倍，并显著高于其三年中位数3.85倍 [12] - 相比之下，PayPal和Block基于未来销售额的市盈率分别为1.90倍和1.73倍 [12]