铂金与钯金概述 - 铂金和钯金期货提供了与金银主要驱动因素通常不相关的独特叙事 [1] - 其独特的基本面由工业需求和特定供应端因素驱动 可提供强大的分散化效益和新的阿尔法生成途径 [1] - 分析铂金和钯金的独特叙事 为在贵金属领域寻求分散化的投资者提供参考 [2] 铂金的投资价值与价格异常 - 相对于黄金 铂金当前定价相对于其历史范围呈现异常 黄金与铂金价格比率在约10年前突破平价后持续上升 [3] - 该比率从今年早些时候创下的3.5倍历史高位有所修正 但2.5倍的水平仍处于其历史范围的最高端 [3] - 这一异常现象吸引了寻求长期价值机会的市场观察者的关注 [4] 铂金的关键经济驱动因素 - 超过60%的铂金需求来自工业应用 其中汽车行业占工业需求的一半 主要用途为柴油发动机的汽车催化剂 [5] - 与全球汽车生产和排放标准的直接联系 提供了不同于黄金货币和投资驱动因素的分散化特性 [5] - 在钯金价格多年异常高企的背景下 汽车制造商正积极增加铂金在汽油发动机催化剂中的使用 这一结构性需求转变正在加速 [5] - 铂金是质子交换膜电解槽和氢燃料电池的关键组件 全球脱碳和绿色能源进程加速 氢经济投资可能显著增加 使铂金成为关键的“绿色”技术推动者 [5] - 约70%的全球铂金产自南非 供应集中带来风险 该地区的运营中断、劳工罢工或能源挑战可能对价格产生即时且重大的影响 [5]