港股IPO市场整体表现 - 2025年前三季度香港市场共有67宗新股上市，集资额达1829亿港元，同比分别增长49%和229% [2] - 截至2025年9月30日，香港市场有近300宗上市申请，创下历史新高 [2] - 港股IPO在2025年前三季度重登全球集资额首位，并有望在年底重新夺回全球IPO市场榜首位置 [1][2] 新股定价机制改革影响 - 港交所于2025年8月4日正式实施新股定价机制改革，允许发行人自主设定10%—60%的公开认购比例 [2] - 新规实施后至报道时，上市的19只新股中仅有1家破发，破发率显著降低 [1][3] - 新规后14家公司选择将10%的份额分配给散户投资者，与此前热门新股散户最高可获得50%分配比例形成鲜明对比 [3] 散户打新情况变化 - 新规下散户分配比例显著减少，出现"僧多粥少"局面，中签难度陡增 [1][3] - 金叶国际集团创下港股史上首个超万倍超额认购纪录，达11465倍，但其散户分配比例仅10% [1][4] - 新规后上市的19只新股中，有12只的"申购一手的中签率"在1%及以下，其中4只在0.1%以下 [4] 新股上市首日表现 - 8月4日新规后上市的19只新股中，最高首日涨幅达到330% [3] - 新规后上市的19家公司中，有9家首日涨幅在100%以上 [6] - 2025年至今首日涨幅在100%以上的10家公司中，几乎全为新规后上市的新股 [6] 热门新股特征分析 - 2025年涨幅前10的新股中，生物医药类公司占比最多，达到5家 [6] - 小市值公司涨幅更大，例如涨幅最大的金叶国际集团总市值仅4.8亿港元 [6] - 涨幅前10的公司中有8家的超额认购倍数在2000倍以上 [6] 投资者偏好差异 - 散户投资者更偏爱巨头公司，2025年上市的71只新股中，认购人数超30万人的5家公司多为千亿级乃至万亿级公司 [6] - 新经济公司上市表现明显好于老经济行业 [7] - 小市值公司与高热度公司前期表现好但后续往往转弱 [7]