文章核心观点 - 凯德综合商业信托（CICT）因其稳健的派息和优质资产组合，被视为收益型投资者的可靠选择，其近期单位派息增长使年化收益率接近5% [1][4] - 尽管股价年内上涨21%至2.34新元，且部分收入指标略有下滑，但通过资产收购和成本控制，公司可分配收入实现双位数增长 [3][4] - 公司投资组合高度多元化，覆盖零售、办公楼及综合开发项目，入住率保持高位，并实现强劲的租金调升率 [5][6][8] 公司背景与规模 - CICT是新加坡规模最大的房地产投资信托，截至2024年12月31日，其投资组合包含26处物业，总价值达270亿新元 [1] - 资产地理位置分布为新加坡21处、德国2处、澳大利亚3处，物业类型集中于办公楼（主要位于中央商务区）、零售商场及综合开发项目 [1][2] 近期财务表现 - 2025年上半年总收入同比微降0.5%至7.876亿新元，净房地产收入（NPI）同比微降0.4%至5.799亿新元 [3] - 得益于现有物业表现改善及ION Orchard的贡献（2024年10月收购其50%股权），可分配收入同比增长12.4% [3] - 单位派息（DPU）同比增长3.5%至每股0.0562新元，按股价2.34新元计算，年化股息收益率为4.7% [4] 投资组合与运营亮点 - 零售物业组合在2025年上半年贡献NPI 2.188亿新元，占总NPI的37.7%，同比增长3.5% [8] - 办公楼组合贡献NPI 1.836亿新元，占比31.7%，同比下降6.8% [8] - 综合开发项目贡献NPI 1.775亿新元，占比30.6%，同比增长2% [8] - 截至2025年6月30日，整体投资组合入住率达96.3%，零售和办公物业的租户续租率分别为81.8%和76.8% [6] - 零售和办公物业的租金调升率分别为7.7%和4.8%，显示其提升租金的能力 [6] 财务状况与优势 - 截至2025年6月30日，总杠杆率仅为37.9%，处于较低水平 [8] - 利率下行周期及较低的负债水平导致利息支出减少，从而提升了可分配收入 [3] 行业地位与总结 - CICT是新加坡最安全、流动性最高的REITs之一，其多元化的优质资产组合为投资者提供规模、安全性和稳定的派息 [11][13] - 公司近期收购CapitaSpring剩余55%股权，进一步强化了投资组合 [6]