市场结构转变 - 2025年加密货币市场进入数据驱动时代 投资框架发生改变 [1] - 中心化交易所现货交易量下降27.7% 而去中心化交易所活动增长25.3% [1] - 全球加密货币百万富翁数量超过24万人 机构和数字国库投入数十亿美元资金 [1] 稳定币发展 - 稳定币总市值从约2000亿美元增长至3050亿美元 增长反映链上实用性深化而非短期投机 [3] - 稳定币总供应量增长63%达到2.25万亿美元 处理了35万亿美元的转账规模 [4] - USDC规模翻倍达到560亿美元 USDT保持1460亿美元主导地位 Ethena的USDe达到62亿美元显示投资者偏好有收益支持的代币 [4] - USDC年同比增长翻倍至近800亿美元供应量 USDe从24亿美元增至148亿美元 新稳定币Plasma推出不足一月即达到80亿美元规模排名第五 [6] - 增长主要来自国库管理、DeFi借贷和现实世界资产结算的结构性需求而非投机需求 [6] 关键指标变化 - 分析师推荐将稳定币流通速度作为2026年关键指标 该指标是交易量与市值的比率 能区分活跃使用与囤积行为 [6] 现实世界资产代币化 - 代币化现实世界资产在2025年地位巩固 机构寻求更高收益和多元化 国债和债券产品推动扩张 [7] - 代币化资产年内增长224% 主要由美国国债和债券驱动 BlackRock的BUIDL达到22亿美元 私人信贷增长61%至159亿美元 [7]