期货市场表现 - 10月15日燃料油期货主力合约震荡走低1.69%，报2668.00元/吨 [1] 现货市场与库存数据 - 10月14日上期所低硫燃料油仓库期货仓单13080吨，燃料油期货仓单45800吨，均环比持平 [2] - 10月14日中燃上海地区燃料油180cst自提低硫报价5350元/吨，燃料油120cst自提低硫报价5450元/吨，均较上一交易日上调150元/吨 [2] - 9月通过波罗的海港口的成品油出口总量环比下降15.4%至436万吨 [2] - 9月通过黑海和亚速海港口的燃料出口环比下降23.2%至252万吨 [2] 行业供需基本面 - 新加坡市场用于调和低硫燃料油的组分油流入量持续增加，且亚洲秋季炼厂检修未显著收紧当地供应，新加坡低硫燃料油供应充足 [3] - 高硫燃料油市场结构表现坚挺，部分原因在于相对稳定的下游船燃活动和炼化需求，短期高硫基本面或维持略强于低硫 [3] 宏观与地缘政治影响 - 特朗普加征新一轮关税施压油价，短期高、低硫燃料油绝对价格暂以震荡偏弱为主 [3] - 俄乌战争仍未见好转，利多燃料油价格，但中东地缘政治风险缓解导致原油下跌，带动燃料油下行 [3] 机构策略观点 - 策略方面建议对燃料油主力合约做阔高低硫燃料油价差 [3]