人民币汇率表现 - 10月15日人民币兑美元中间价上调26点至7.0995元，创2024年11月6日以来新高 [1] - 近期人民币中间价在外部波动加大过程中向偏强方向调整的力度有所加大 [1] 外部驱动因素 - 人民币升值最直接的推力来自美元走弱 [2] - 美联储主席鲍威尔重申美国就业市场面临下行风险，巩固了市场对美联储本月继续降息的预期 [2] - 鲍威尔讲话后美元指数下跌0.23%，9月以来美元指数呈现震荡下行趋势 [2] - 中美贸易争端升级、美联储降息预期升温等因素导致市场对美元信心下挫，美元指数中长期下行趋势明显 [2] 政策与市场引导 - 央行表示“十四五”时期人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，年化波动率均值保持在4%左右 [3] - 央行强调将继续坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，强化预期引导 [3] - 当前稳汇率的重心正转向稳定CFETS等一篮子人民币汇率指数，以提供稳定的外部环境 [4] 内部基本面支撑 - 9月以美元计价的出口同比增速达8.3%，创年内新高，贸易顺差达到904.5亿美元 [4] - 出口稳健增长和贸易顺差高位意味着国内市场美元供应相对充足 [4] - A股市场表现亮眼吸引外资流入，推动人民币汇率走升 [4] - 四季度是出口商集中结汇旺季，贸易项下外汇净流入规模稳步扩大，为汇率提供需求侧支撑 [4] 未来展望 - 国内财政政策扩张支持经济周期回升，为人民币汇率提供基本面支持 [5] - 人民币汇率预期改变，此前积攒的外汇收入或加速结汇，可能加快人民币升值速度 [5] - 预计短期内人民币将处于偏强运行状态 [4]