稀土行业市场表现 - 稀土和战略金属相关股票表现极为强劲，被形容为“火热” [1] - 行业价格走势更像迷因股行情而非大宗商品交易，多只股票年内涨幅惊人：美国锑业公司上涨881.46% [2]、德克萨斯矿物资源公司上涨843.69% [2]、Trilogy Metals公司上涨813.79% [2] - 即使是成熟公司如MP Materials和Centrus Energy，年内涨幅也超过480%，远超任何宽基指数或工业金属基准 [3] 公司基本面与估值 - 惊人回报背后隐藏令人担忧的信号：几乎所有公司都呈现负盈利收益率 [3] - 多家公司报告负盈利能力，包括美国资源公司、NioCorp Developments和The Metals Company，突显了多数公司不产生任何营收的警告 [3] - 仅有Centrus Energy显示微弱的基本面支撑，其盈利收益率为1.56%，但其64倍的追踪市盈率和超过50倍的企业价值倍数表明估值极高 [3] 市场投机情绪与驱动因素 - 投机热潮已蔓延至华尔街舒适区之外，不同商业模式的公司如Ramaco Resources和核能初创公司Oklo也被卷入同一稀土叙事中 [4] - “绿色转型”和国防应用作为主题粘合剂，投资者似乎更被故事而非实质所吸引 [4] - 当前稀土交易比铀、锂甚至加密货币本身更热门，表明在宽松资金寻找下一个大机会时，基本面常常被忽视 [5]