核心观点 - 债市整体小幅走弱，国债期货主力合约多数下跌，银行间主要利率债收益率小幅回升 [1] - 机构预期年内降息可能性不大，降准概率较高，四季度无风险利率或维持区间震荡 [1] - 央行通过逆回购操作净投放流动性，旨在保持银行体系流动性充裕 [6] 行情跟踪 - 国债期货主力合约收盘多数下跌，30年期跌0.14%，10年期跌0.06%，5年期跌0.03%，2年期持平 [2] - 银行间10年期国开债收益率上行0.6BP至1.939%，10年期国债收益率上行0.5BP至1.7575% [2] - 中证转债指数收盘上涨0.49%至482.17点，成交金额715.60亿元 [2] 海外债市 - 美债收益率集体下跌，2年期跌3.54BPs至3.489%，10年期跌2.5BPs至4.028% [3] - 10年期日债收益率下行0.5BP至1.652% [4] - 欧债收益率普遍下跌，10年期德债收益率跌2.6BPs至2.609%，10年期法债收益率跌7.4BPs至3.393% [4] 一级市场 - 财政部91天期国债加权中标收益率1.2634%，全场倍数2.37；182天期加权中标收益率1.3487%，全场倍数2.17 [5] - 5年期吉林地方债中标利率1.85%，全场倍数21.5；7年期中标利率2.00%，全场倍数20.95 [5] 资金面 - 央行开展435亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，因无逆回购到期，单日净投放435亿元 [6] - Shibor短端品种表现分化，隔夜品种上行0.1BP至1.316%，7天期下行0.9BP至1.414% [7] 基本面 - 9月CPI同比下降0.3%，环比上涨0.1%；核心CPI同比上涨1.0%，涨幅连续第5个月扩大 [8] - 9月PPI同比下降2.3%，降幅较上月收窄0.6个百分点，环比持平 [8] 机构观点 - 央行买断式逆回购操作有助于保持资金面稳定充裕，助力政府债券发行和信贷投放 [9] - 在10月政府债券发行压力不大的情况下，当月资金波动风险或有限 [9] - 随着前期买入国债陆续到期带来流动性回笼，央行重启国债买卖的可能性或逐步增强 [9]