行业背景 - 网络安全行业持续吸引投资者关注，企业正优先考虑其安全基础设施 [1] - 行业趋势是整合安全供应商并拥抱人工智能驱动的运营 [2] - Fortinet是全球网络安全的领导者，拥有全球部署最多的防火墙；CrowdStrike是端点防护领域的领导者，拥有其AI原生的Falcon平台 [1] Fortinet (FTNT) 基本面分析 - 2025年上半年财务表现强劲，第二季度账单额同比增长14%，第一季度非GAAP运营利润率创纪录地达到34%，同比提升570个基点 [4] - 公司提高了全年账单额展望，竞争优势在于其全面的产品组合 [4] - 在人工智能方面，Fortinet于2025年4月宣布了重大FortiAI创新，将AI驱动能力嵌入其Security Fabric平台，其AI优势源于超过十年的AI创新和最多的专利 [5] - 公司通过其FortiOS操作系统实现集成方法，使其50多个企业级产品能够无缝开发和集成 [5] - 公司面临向云原生架构和统一安全平台的市场转型挑战，其增长需来自统一SASE和安全运营等新细分市场 [6] - 公司远期销售倍数为9.71倍，部分投资者可能质疑其估值是否完全反映了增长前景 [6] - 公司年初至今股价下跌了12.1% [16] CrowdStrike (CRWD) 基本面分析 - 2026财年第二季度表现优异，净新增年度经常性收入达到创纪录的2.21亿美元，总营收为11.7亿美元，同比增长21% [7] - 公司Falcon Flex客户超过1000家，模块采用率显示客户正将更多安全功能整合到Falcon平台上 [7][8] - 云、下一代身份和下一代SIEM平台解决方案的期末年度经常性收入超过15.6亿美元，同比增长超过40%；Falcon下一代SIEM同比增长超过95%，期末年度经常性收入超过4.3亿美元 [8][9] - 在人工智能方面，公司于2025年9月宣布与AWS、英特尔、Meta、英伟达和Salesforce合作，其SOC代理Charlotte AI当季增长超过85% [10] - 公司宣布有意收购Onum Technology Inc以增强其下一代SIEM的数据管道能力，并对实现100亿美元期末年度经常性收入的目标充满信心 [11] - 公司预计2026财年期末年度经常性收入增长超过22%，下半财年净新增年度经常性收入同比增长至少40% [11] - 公司客户留存率超过97%，年初至今股价上涨42.9% [15][16] 估值与表现比较 - Fortinet的远期销售倍数为8.68倍，而CrowdStrike的远期销售倍数为22.33倍 [12] - CrowdStrike的加速增长、平台扩张和战略合作表明其具有更强的上行潜力，尽管估值较高 [16] 结论 - CrowdStrike的AI原生平台架构、与科技领袖的战略合作以及加速的年度经常性收入增长，使其在AI驱动的安全领域具有更优越的定位 [18]