货币政策与资产负债表 - 美联储主席明确表示将在数月内停止资产负债表收缩 即停止量化紧缩[2] - 停止缩表旨在确保银行储备金不再下降 维持货币市场平稳运行[3] - 今年剩余两次会议预计进行两次25基点的加息 明年政策变动存在更大不确定性[4] 经济扩张与系统性风险 - 近期汽车行业破产事件可能反映风险存在于其他不透明的金融领域[6] - 在长期经济扩张中 投资者承担风险的意愿强烈 市场热度持续一段时间[7] - 当前资产负债表状况优于以往扩张周期末期 经济体系可能更具韧性[8] 经济脆弱性与非线性事件 - 经济扩张不会因时间而自然终结 但经济体系对不利冲击的脆弱性增加[10][11] - 经济更容易受到导致非线性事件 如企业破产或失业率骤升 的冲击[11] - 尽管脆弱性存在 但并无内在动力表明经济正走向衰退 除非有重大负面事件发生[12] 政府停摆的经济影响 - 有分析估计政府停摆每周可能造成0.25个百分点的GDP损失 而非0.1个百分点[13] - 联邦政府规模庞大 但私营部门规模更大 宏观经济应能吸收这种部门性冲击[14] - 政府停摆的成本将随持续时间延长而增加 但这主要是一种区域性冲击 宏观经济应能承受[15]