公司估值与市场表现 - Metaplanet (3350) 的市值与净资产价值比率（mNAV）首次跌破1倍，当前为0.99倍，其mNAV计算包含了2486.8万美元的总债务 [1][2] - Metaplanet 是全球第四大比特币储备公司，持有30,823枚比特币，其比特币资产价值为35亿美元 [2] - Metaplanet 股价周二下跌12%，收于482日元，但年初至今仍上涨35% [2] - KindlyMD (NAKA) 的mNAV比率同样低于1倍，为0.959倍，该公司持有5,765枚比特币，价值6.46亿美元 [3] - KindlyMD 当前股价为0.85美元，较其历史高点下跌超过95% [3] 行业龙头对比 - 行业最大的比特币储备公司Strategy (MSTR) 的mNAV比率高达1.48倍，为行业最高溢价之一，其计算包含了企业价值、永续优先股和可转换债务 [4] - Strategy 持有640,250枚比特币，按当前价格计算价值约720亿美元，并在2025年累计增持了193,850枚比特币 [5] - Strategy 股票年初至今仅上涨5%，表现逊于比特币同期19%的涨幅 [5] 行业整体趋势 - 2025年，超过228家上市公司宣布设立数字资产储备（DAT），总投资额达到1480亿美元 [5] - 目前有15%的数字资产储备（DAT）公司的市值低于其净资产价值（mNAV比率低于1.0倍） [5]