全球电动汽车市场表现 - 9月份全球电动汽车销量同比增长26%，达到创纪录的210万辆，主要受中国市场强劲需求和美国税收抵免热潮推动 [1] - 中国仍是全球最大电动车销售市场，北美市场也创下销售纪录，因美国买家在电动车补贴激励措施9月底到期前采取行动 [1] - 9月全国乘用车市场零售224.1万辆，同比增长6.3%，较2017年9月历史最高水平高5万辆 [1] - 1-9月国内乘用车累计零售1700.5万辆，同比增长9.2% [1] 中国汽车市场增长驱动因素 - 9月共有70多款新车集中上市，密集程度为历史之最，且多款新车价格低于消费者预期，拉动汽车市场消费持续释放 [1] - 新能源车购税免税政策将于明年到期，明年买车将多5个点车购税，使消费者感到购车紧迫感，推动车市消费热度上升 [1] - 部分地区逐步暂停或调整以旧换新补贴，促使消费者在补贴暂停前抓紧利用机会，导致9月份电动汽车销量增长尤其猛烈 [2] 中国汽车产业政策导向 - 自2026年1月1日起，实施十年的新能源汽车全额免征车辆购置税政策将切换为减半征收模式 [2] - 《汽车行业稳增长工作方案(2025—2026年)》明确2025年汽车总销量目标3230万辆（同比增长3%），新能源汽车销量1550万辆（同比增速20%），渗透率接近50% [2] - 购置税政策过渡与稳增长方案形成双重利好，叠加第四季度传统消费旺季来临，汽车板块有望迎来"政策+业绩"戴维斯双击 [2] 主要车企销售业绩 - 比亚迪股份2025年9月新能源汽车销量约39.63万辆，1-9月销量约326.01万辆，同比增长18.64% [3] - 理想汽车2025年9月交付新车33,951辆，第三季度交付93,211辆，截至2025年9月30日历史累计交付量达1,431,021辆 [3] - 小鹏汽车2025年9月交付智能电动汽车41,581辆，同比增长95%，创纪录超过每月交付40,000辆里程碑，前九个月累计交付量达313,196辆，较2024年同期增长218% [3] - 蔚来汽车2025年9月交付34,749辆汽车，创下月度新纪录，同比增长64.1%，第三季度交付87,071辆，创下季度新高，同比增长40.8% [4][5] 投资关注方向 - 建议关注在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等 [2] - 建议关注业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等，以及电动化和智能化的优质赛道核心标的，如德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等 [2] - 建议关注"国内大循环"带来的国产替代机会，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等 [2]