行业供需与政策环境 - 多地水泥市场需求出现温和回升 企业出货量稍有好转 [1] - 水泥企业持续进行错峰停窑 以改善盈利状况 [1] - 六部委印发《建材行业稳增长工作方案》 严禁新增水泥熟料产能 新建改建项目须制定产能置换方案 [1] - 严禁从非大气污染防治重点区域向重点区域转移水泥产能 [1] 水泥价格动态与企业经营 - 当前水泥价格长期处于低位水平 使得水泥企业经营压力显著增大 [1] - 9月全国水泥均价为338元/吨 环比上涨2元/吨 [2] - 为提升盈利 浙江省内主导企业通知自10月15日起上调各品种水泥价格30元/吨 但落实尚待观察 [1] - 浙中南及沿海市场9月推涨20元/吨后 实际成交普遍暗中走低10元/吨左右 [1] 企业盈利能力与行业展望 - 测算9月水泥企业吨毛利为58元/吨 环比增加3元/吨 [2] - 2025年上半年水泥板块实现收入1181亿元 同比下降7.7% 实现归母净利润52亿元 同比大幅增长1487% [2] - 2025年上半年行业ROE为1.4% 同比提升1.3个百分点 主要受益于价格和成本端改善 [2] - 机构看好旺季需求边际改善 认为水泥基本面底部拐点或已出现 下半年有望呈现逐季改善趋势 [2] 相关上市公司 - 水泥建材相关港股包括中国建材(03323) 海螺水泥(00914) 华新水泥(06655) 华润建材科技(01313) 西部水泥(02233)等 [3]