价格表现 - 3月纽约11号糖期货价格上涨0.27点，涨幅达1.73%，12月伦敦ICE白糖期货价格上涨6.80点，涨幅达1.53% [1] - 糖价从早盘跌势中反弹收高，美元走弱引发空头回补操作，纽约糖价曾跌至3周低点，伦敦糖价曾跌至4.25年低点 [2] 供应前景与价格压力 - BMI集团预测2025/26年度全球糖供应过剩1050万吨，Covrig Analytics预测2025/26年度全球糖供应过剩410万吨 [2] - 过去七个月糖价持续承压，纽约糖上月创下4.5年低点，因巴西糖产量增加信号显现 [3] - 巴西中南部地区9月上半月糖产量同比增加15.7%至362.2万吨，8月下半月糖厂用于制糖的甘蔗比例从去年同期的47.74%升至53.49% [3] - 截至9月中旬，巴西中南部2025-26年度累计糖产量同比微降0.1%至3038.8万吨 [3] 主要生产国印度的影响 - 印度充沛的季风降雨可能带来甘蔗丰收，其对糖出口增加的预期利空糖价 [4] - 截至9月30日，印度累计季风降雨量为937.2毫米，高于正常水平8%，为五年来最强季风 [4] - 印度全国糖厂合作联盟预计，2025/26年度印度糖产量将同比增加19%至3490万吨，主要因甘蔗种植面积扩大 [4] - 印度糖厂协会数据显示，2024/25年度印度糖产量同比下降17.5%至2620万吨，为五年低点 [4] - 交易商Sucden指出，印度2025/26年度可能将400万吨糖用于生产乙醇，但这不足以缓解国内糖过剩，糖厂出口量可能达400万吨，高于此前预期的200万吨 [5]