核心观点 - Evercore ISI分析师重申对CoreWeave的“跑赢大盘”评级，目标价为175美元 [1] - 公司盈利模式被看好，基于其稳固的合同、英伟达的支持以及长期的GPU需求 [1] 业务模式与盈利能力 - 客户合同平均期限为4年，近期交易趋势更倾向于5年或更长 [2] - 产能建设基于客户合同而非投机，通常在签署合同后开发，并获得相当于总合同价值约15%至25%的预付款以资助初始资本支出 [2] - 98%的收入来自预留容量 [2] - 即使考虑高水平的折旧费用，该模式仍被视为具有持久性、风险可控且可规模化盈利 [2] 风险缓释与合作伙伴关系 - 英伟达通过主服务协议提供安全边际，承诺在2032年4月之前购买未售出的剩余容量 [2]