公司估值指标mNAV - 公司市场调整后净资产值mNAV跌破基准线1 0至0 99 显示其市值相对于所持比特币资产净值存在折价[1][2] - mNAV定义为市值加总负债除以比特币持有净资产的比值 低于1 0表明股票市场对公司比特币基础资产的估值存在折价[1] - mNAV随后小幅回升至1 01 但此次短暂跌破引起了投资者关注[3] 股价表现与市场反应 - 在mNAV跌破当日 公司股价下跌12 36% 收于482日元 下跌68日元[2] - 过去一个月公司股价下跌约20 3% 但年初至今仍上涨28 7%[3] - 市场分析师对mNAV下跌的解读存在分歧 有观点认为这可能是数字资产国库股“泡沫破裂”的迹象[4] 比特币持仓与财务表现 - 公司披露持有30 823枚比特币[3] - 公司将2025财年全年营业利润预测从1650万美元上调88%至3090万美元 约合47亿日元[7] - 利润预测上调归因于国库业务改善和有利的宏观环境[7] 关于mNAV指标的行业讨论 - 部分观点认为 类似公司也曾交易于mNAV低于1 0的水平但未出现结构性困境 看涨投资者将此次下跌视为买入机会[5] - mNAV指标本身的合理性受到质疑 有观点指出其忽略了运营现金流、债务偿付和资产负债表细节 可能误导投资者[6]