费城联储制造业指数 - 当前发布的费城联储制造业指数被视为最重要的数据，因为它是当前唯一可得的指标[1] - 价格支付指数从46.8%上升至49.2%[2] - 六个月商业展望和六个月资本支出展望均有所改善，显示出较好的前景[2] 就业与价格趋势分析 - 综合五项联储调查数据显示，价格水平较高，而就业情况持平[4][5] - 该数据整合了自2000年9月以来的历史数据，以追踪就业与价格的协同变化[5] - 总体而言，蓝色曲线能很好地追踪通胀，而橙色曲线（代表就业）则波动性较大，方向性上总体正确但月度表现不佳[6] - 当前就业情况持平，价格水平普遍较高，但未达到疫情期间的高点[6] 美联储政策关注点 - 有观点认为美联储的关注重点可能正从价格稳定转向就业，因为两者目前存在矛盾[8][9] - 美联储过去的指导原则是，将重点放在距离目标更远的那个任务上[10] - 当前通胀率接近3%，但纽约联储的指标和其他数据显示，通胀回归2%目标的趋势并不乐观[10] - 失业率仅比美联储认为的充分就业水平高出0.1个百分点[11] 通胀预期与现实 - 市场对10月29日降息的预期概率高达98%，而通胀却朝着错误的方向发展[13] - 密歇根大学的调查显示，五年期预期通胀率为3.7%，几乎是美联储2%官方目标的两倍[13] - 有评论指出，美联储正在忽视通胀，类似于2021年误判通胀为暂时性的情况[12][13] 劳动力市场与通胀关系 - 有分析认为，疲软的就业市场将伴随住房成本下降，从而带动通胀回落[16] - 另一种观点认为，通胀并非劳动力市场现象，而是货币现象，这与米尔顿·弗里德曼的理论一致[17] - 有研究指出，人工智能正在抑制招聘，替代了部分入门级岗位，这并非需求不足[17] 利率政策效果争议 - 降息会降低资本成本并增加投资激励[17] - 但质疑在于，在当前通胀上行、劳动力市场信号存疑的背景下，缺乏降息的明确催化剂[20] - 市场通常乐于见到利率下降，但这与当前的经济数据信号存在矛盾[20]