行业动态 - 加密货币公司竞相推出与传统股票挂钩的区块链代币，引发了关于股票交易方式的新一轮争论 [1] - 代币化股票旨在吸引零售投资者，其总价值从一年前的仅几百万美元飙升至9月的4.12亿美元 [2] - 这些新型产品可能分割市场，并使投资者面临他们不完全理解的风险 [1] 主要参与者 - Robinhood Markets Inc、Gemini Trust Company 和 Coinbase Global Inc 等平台正在推出或寻求批准代币化股票 [2] - 代币化股票是基于区块链的工具，承诺提供24/7交易和即时结算 [2] 产品结构与风险 - 代币化股票产品很少提供与传统股票相同的权利、披露和保护，更类似于风险更高的衍生品 [3] - 投资者购买的通常不是实际股票，而是通过创建某种合成工具来获得对这些股票的风险敞口 [4] - 产品结构差异巨大，有些代币由标的股票1:1支持，而另一些则通过衍生品提供经济敞口 [5] - 这些产品通常不提供所有权、投票权或传统股息，并会创造对代币发行方的交易对手风险 [5] 产品复杂性与监管担忧 - 存在多个与英伟达和特斯拉等公司挂钩的代币，每个都有不同的结构、条款和投资者保护措施 [6] - 不同代币化产品具有不同权利和披露的事实引发了重大担忧 [6] - 理解所购买产品的确切性质在很大程度上转移到了投资者身上 [4]