美国市场投资环境 - 美国市场被广泛认为是无与伦比的投资目的地 资本倾向于留在美国 尽管其他市场可能更便宜 但宏观环境并非更优 [2][3] - 当前市场情绪由乐观主导 而非悲观 这导致价格相对于价值处于高位 [4] 美股估值水平 - 截至去年末 标普500指数的市盈率为23倍 根据历史关系 投资者未来10年的年均回报率预计在2%至负2%之间 [5] - 自去年末以来 标普500指数及其市盈率进一步上升 当前前瞻市盈率为22.7倍 表明指数估值肯定偏贵 [6] 科技巨头公司分析 - 以“七巨头”为代表的当今主导型科技公司质量更优 拥有可靠的产品、强劲的增长、巨大的增量盈利能力以及在各自行业的统治地位 从而抑制了竞争 [7] - 对于人工智能股票是否存在泡沫 目前尚无定论 无法判断当前股价对这些公司而言是过高还是不足 [8] 整体市场结论 - 对美国股市的总体结论是 市场估值昂贵 但尚未达到疯狂的程度 [8] - 尽管“七巨头”股票看起来并未被高估 但标普500指数中其余公司的估值令人担忧 [4]