银行理财规模近期波动分析 - 2025年9月末银行理财规模环比下降8500亿元至32.11万亿元 [1] - 9月规模回撤主要受季末考核及假期持现需求等季节性因素影响 [2] - 此次回撤规模8500亿元高于2018-24年9月回撤均值6600亿元，但低于2023-24年9月回撤均值1.1万亿元 [2] 10月及未来规模展望 - 10月理财规模有望实现快速修复，单月增长预计将达1万亿元以上 [1][4] - 历史数据显示2018-2024年10月理财规模平均环比增量为8000亿元，平均环比增幅为3.19% [4] - 全年理财规模高点有望达到33.5万亿元以上 [1][5] 资金流向与市场影响 - 9月理财规模回撤资金主要流入银行表内，并非大规模转向股市 [3] - 7-9月股市牛市行情下，银行理财通过估值机制积累的浮盈抵御了债市波动，未对银行负债端造成影响 [3] - 股市增量资金主要来源于私行客户，普通居民未发生大规模资金转移 [3] “固收+”产品发展趋势 - 低利率时代下，“固收+”理财产品是理财规模增长的重要发力点 [1][5] - 2025年全年“固收+”产品规模增长有望突破1.4万亿元 [5] - 债券收益率处于历史低位，货币政策预期保持适度宽松，债市利率中枢趋于下行，凸显“固收+”产品在获取超额收益方面的优势 [5]