白银市场行情与价格驱动因素 - 国际白银价格因历史级“逼空”被推升至45年来新高[1] - 伦敦现货银年内涨幅超过80%，近期表现比黄金更亮眼[3] - 伦敦白银现货库存较2019年锐减75%，导致流动性紧张[3] - 伦敦白银1个月租赁利率已飙升至30%以上，空头为履约需支付高昂成本[5] - 伦敦金银市场协会与纽约商品交易所白银可流通库存降至1.60万吨，而CFTC未平仓白银合约约有2.58万吨，为可流通库存的1.61倍[4] - 逼仓行为短期放大白银及黄金价格向上弹性，内盘白银VIX指数也已逼近年内峰值[5][6] 市场交易活动与监管动态 - 中国市场白银衍生品成交量环比大幅增长，9月上期所白银期货成交量为2750.58万手，环比大增125.59%[8] - 白银期权当月成交1234.38万手，环比增长125.16%[8] - 上期所公告，某公司客户因在白银期货上自成交超限，被限制开仓1个月[1][8] - 10月14日，上期所黄金、白银期货午后遭遇大幅调整，白银期货波动超过6%，显示市场在高位的脆弱性[7] 机构观点与价格预测 - 高盛指出中长期白银价格有望随美联储降息进一步上涨，但短期内波动性和下行风险大于黄金[7] - 高盛对黄金看法更乐观，将2026年底金价预测上调14%至4900美元[7] - 新兴市场央行可能继续增持黄金，预计2025年、2026年央行购买量平均为80吨和70吨[7] - 兴业期货分析师表示，伦敦白银现货流动性趋紧加速了本轮贵金属价格上涨[4]