银行准备金水平 - 美国银行体系的准备金在截至10月15日的一周内减少约457亿美元，降至2.99万亿美元，跌破3万亿美元关口[1] - 此次准备金下降几乎抵消了前一周543亿美元的增长[1] - 外国银行持有的现金资产降幅超过了美国本土银行[1] 量化紧缩政策信号 - 美联储主席鲍威尔释放信号，暗示量化紧缩（QT）可能在未来几个月内停止[1] - 当银行准备金水平略高于政策制定者认定的"充足"水平时，资产负债表缩减将停止[2] - 美联储理事沃勒表示当前资产负债表规模已回归"准备金充足"对应的合理水平，其在7月曾估计准备金最低充足水平约在2.7万亿美元左右[2] 流动性变化与市场影响 - 准备金下降的背景是美国财政部自7月债务上限上调后加大发债力度以重建现金余额，此操作会抽走流动性[1] - 随着美联储隔夜逆回购工具（RRP）余额几近枯竭，商业银行存放在美联储的准备金持续下降[1] - 有效联邦基金利率上周在目标区间内小幅上升，75分位数从4.10%升至4.12%，预示金融环境可能进一步收紧[2] 联邦基金市场动态 - 联邦基金市场曾是隔夜银行间拆借的重要渠道，但交易量已出现下降[3] - 作为该市场最大放贷群体的联邦住房贷款银行，因回购市场利率更高，正将更多资金转向回购市场[3] - 非美机构可在市场上配置的多余资金减少[3]