核心观点 - 摩根大通看好三大电信商，首选中国电信，均给予增持评级 [1] - 看好理由包括股东回报吸引、利润增长健康及AI带来的云服务收入增长潜力 [1] - 建议投资者趁近期股价跑输恒指的落后时机吸纳 [1] 个股评级与目标价 - 中国电信(00728)为首选，目标价7.5港元，因其拥有最大的云业务敞口且传统业务最具韧性 [1] - 中国移动(00941)目标价为110港元 [1] - 中国联通(00762)目标价为12港元 [1] 股东回报吸引力 - 预期中国移动、中国电信、中国联通全年股息率分别达6.3%、5.4%、5.6% [1] 近期股价表现与投资时机 - 过去3个月三大电信商股价均跑输恒指 [1] - 第三季传统电讯服务收入增长放缓已反映于近期股价弱势中，建议吸纳 [1]