行业现状与政策驱动 - 国内再生铝行业格局分散且保级利用水平偏低 政策有望加码以推动回收体系完善和行业规模化发展[1] - 2024年中国再生铝产量约为1050万吨 占铝总供给的19% 工信部目标2027年产量达1500万吨以上 对应2024至2027年复合年增长率为13% 行业进入政策驱动快速扩张期[1] 资源保供与供应链安全 - 国内多地铝土矿静态可开采年限不足10年 2025年1至8月铝土矿进口依赖度高达77.6%以上 电解铝产能已逼近4500万吨政策天花板[2] - 再生铝原料主要来源于国内社会废铝存量 2024年国内废铝回收量占比超过80% 发展再生铝可降低对海外铝土矿依赖并构建更具韧性的国内供应链[2] 低碳优势与绿色溢价 - 单吨再生铝生产碳排放约为0.23吨 仅为单吨电解铝生产碳排放11.2吨的2.1%[3] - 铝冶炼行业将于2025年纳入全国碳市场 配额收紧与有偿分配增加将推高碳价 欧盟碳边境调节机制2026年全面征税 再生铝制品出口可节省碳关税 其绿色溢价随碳价上行而放大[3] 回收体系与原料供应 - 政策推动、央企平台和重点企业三线并进 税务反向开票政策使小型回收企业受益 中国资源循环集团挂牌打造国家级回收平台[4] - 汽车报废预计从2026年起进入高峰期 对应2011年汽车销量高峰的报废周期 原料供应瓶颈有望系统性缓解[4]