道琼斯指数与黄金比率 - 当前道琼斯指数与黄金的比率约为11倍，低于近期水平，表明黄金相对于股票价格昂贵 [1] 黄金价格与生产成本 - 全球黄金矿商的平均全部维持成本为每盎司1600美元，当前金价是该成本的2.6倍以上，高于历史平均水平 [2] - 较高的金价成本比理论上会激励矿商增加产量，特别是从单位成本较高但在高金价下可盈利的低品位矿山 [2] 黄金与石油比率 - 过去一年黄金与石油价格出现巨大分化，石油价格低迷而黄金飙升至创纪录高点，导致金油比升至历史平均水平之上 [3] - 为使比率回归历史平均水平，可能需要黄金价格下跌或石油价格上涨 [3] 金价预测与市场表现 - 分析师已逐步上调金价预测，美国银行预计2026年金价将升至每盎司5000美元 [5] - 尽管看涨情绪高涨，但德意志银行警告金价可能已见顶并失去上涨动力 [5] - 黄金价格已突破每盎司4000美元，创下历史新高，其涨势超出多数分析师预期 [6] 黄金的看涨驱动因素 - 对美国股市泡沫的担忧促使投资者通过投资黄金来对冲风险 [7] - 机构投资者和全球央行在去美元化推动下正增持黄金储备 [8] - 美国债务大幅增加和不可持续的财政赤字导致其信用评级下调，这反映在金价中 [9] - 脆弱的全球地缘政治局势和美国政府停摆等风险增加了黄金作为避险资产的吸引力 [10] - 美联储自9月开始降息并预示更多降息，低利率环境理论上对非生息的黄金资产有利 [11]