比特币价格波动分析 - 比特币上周出现大幅抛售，价格下跌约10,000美元，同时导致整个加密货币市场约190亿美元的杠杆头寸被清算[1] - 此次暴跌主要由永续合约市场的杠杆相关技术性因素驱动，而非其作为价值存储的根本论点发生改变[1][2] - 价格波动发生在投资者因美国前总统特朗普的最新关税威胁而逃离风险资产之际[2] 价值存储功能比较 - 分析师认为比特币仍然符合贬值交易的特征，即押注政府管理财政能力不足的策略[1][2] - 尽管出现暴跌，但比特币作为价值存储和抵御贬值工具的主要价值主张并未发生根本性变化[1][2][6] - 黄金价格已突破每盎司4,200美元，年内涨幅超过50%，其表现引发了对比特币是否能与黄金一样作为对冲政府失灵和宏观不确定性工具的讨论[3] 市场驱动因素与前景 - 贬值交易的核心是投资者因担心政府通过印钞来应对巨额债务导致货币价值侵蚀，从而从主权债务和法币中撤离[4] - 比特币目前存在一个认知问题，其价值主张是作为价值存储，但交易模式却更倾向于与科技股同步，而非黄金[6] - 随着市场成熟，以及更大比例的比特币在大型、受监管的境内场所交易，加密货币本身清算级联的影响将会减弱[7] - 行业研究负责人预计比特币在未来几个月将迎头赶上黄金的表现[8] 宏观经济环境 - 美国对美联储独立性的质疑以及持续两周的政府关门阻碍了关键经济数据的发布，加剧了市场对国债作为世界主要无风险资产地位的担忧[5] - 在当前环境下，黄金成为明显的赢家，连历史上看空黄金的摩根大通CEO也认为持有一定黄金是"半理性的"[5]