技术面分析 - 黄金和白银的技术图表在短期和长期内均保持整体看涨态势 日线、周线和月线图上的价格均处于上升趋势中 [1] - 近期价格高位的波动性增加 日线图上出现更大的日价格波动 表明已非常成熟的牛市可能正进入最后阶段 [12] - 相对强弱指数出现看跌背离 黄金和白银价格本周创下历史新高 但RSI数值却从峰值下降 这是牛市动能减弱的信号 [12] 市场参与者的行为 - 更多投资者正在将黄金和白银加入其投资组合 摩根大通首席执行官Jamie Dimon表示 在当前环境下持有一些黄金是半理性的行为 金价可能轻易达到5000美元或10000美元 [1] - 各国央行正在增持黄金 许多国家正在进行去美元化 例如巴西、俄罗斯、印度、中国和南非 正在减少美元储备并选择持有更多黄金 [3] - 主要工业化国家正在囤积稀土矿物和金属 供应链中断、贸易战和民族主义抬头导致各国储备甚至囤积原材料大宗商品 [2] 宏观经济与货币政策 - 全球利率在未来几个月可能走低 美联储主席Jerome Powell重申央行计划在10月下旬降息 市场预计美联储将至少再进行两次25个基点的降息 [4] - 中国近期经济数据疲软 中国政府表示将在未来几周和几个月内放宽货币政策 加拿大、英国和澳大利亚等其他国家和地区也已降息 [4] - 利率降低意味着消费者和企业的借贷成本下降 从而可能改善对金属的需求 [4] 避险需求与地缘政治 - 美国政府停摆导致美国经济数据缺失 造成市场不确定性 且民主党与共和党立法者之间的僵局没有很快结束的迹象 [5] - 中美贸易紧张局势升级等其他地缘政治问题也支撑着黄金和白银价格 [5] - 中东地区在本周以色列和哈马斯停止敌对行动后趋于平静 地缘政治前线较为缓和 [12] 看跌因素与竞争资产 - 美国股市主要指数本周从上周的抛售中强劲反弹 目前距离上周的历史高点不远 股市作为避险金属的竞争资产类别 其接近历史高点表明市场风险偏好改善 对避险金属不利 [7] - 美元指数上周触及九周高点 且趋势向上 美元走强通常是黄金和白银市场的看跌因素 暗示美国经济更健康 可能减缓美联储未来降息 [8] 白银价格的关键阈值 - 白银价格能否维持在50美元/盎司上方被视为关键决定因素 过去50年的价格历史显示 当银价达到或接近50美元时（现已发生三次） 前两次银价仅在50美元上方维持了很短时间 [10][11] - 如果两周后白银价格仍高于50美元/盎司 市场可能开始相信金银正进入新的、更长期的价格区间 将远高于过去50年的历史价格水平 [11] - 如果白银在未来几周回落至50美元以下 历史可能重演 这将意味着黄金和白银将面临延长的下行价格修正 甚至可能在更远的将来进入熊市 [11]