行业趋势：分红险成为市场新焦点 - 银行存款利率持续走低及人身险产品预定利率下降，使分红型储蓄险的“保底收益+浮动收益”模式优势凸显，该产品属于“轻度刚兑”型，在满足安全性及收益性需求的同时减缓保险公司利差损压力 [1] - 2024年9月，行业新增个人寿险（剔除短期产品）299款，其中分红险达125款，占比41.8%；2024年前三季度个人寿险总计上新607款，分红险占275款，其中45.5%的新品集中在9月份推出 [3] - 自2024年9月1日起人身险预定利率进入“2.0时代”，传统储蓄型产品竞争力减弱，倒逼险企加大分红险等浮动收益型产品供给以应对低利率环境 [4] 政策影响：预定利率非对称下调 - 预定利率调整呈现“非对称”特征：传统险和万能险预定利率上限各下调50BP，而分红险仅下调25BP，调整后传统险与分红险利率上限差距由50BP收窄至25BP，分红险竞争优势进一步凸显 [4] - 传统险预定利率上限经历渐进下调过程：从2023年7月的3.5%降至3.0%，2024年9月降至2.5%，当前进一步降至2%，促使险企向分红险转型成为必然趋势 [4] 公司动态：主要险企积极转型分红险 - 中国平安联席首席执行官郭晓涛表示，过去公司传统险结构占比70%以上，未来产品结构将以分红险为主打，预计占整体销售50%以上 [4] - 中国太保原总精算师张远瀚指出，随着2024年下半年产品转型进度加快，预计全年分红险占比将进一步提升 [4] - 2025年上半年，平安人寿、太保人寿、新华保险、人保寿险的分红险保费收入分别为499.2亿元、372.99亿元、182.69亿元和114.17亿元；其中平安人寿与新华保险的分红险保费同比分别增长40.94%和24.9% [5] - 2025年上半年，平安人寿、太保人寿、新华保险、人保寿险的分红险保费占比依次为12.79%、19.28%、15.07%和12.61% [5] 市场挑战：消费者认知与产品选择 - 分红险产品设计复杂导致消费者理解困难，销售环节挑战大；传统险客户长期形成的固定收益偏好使其对浮动收益型产品的接受需要逐步适应过程 [6] - 消费者对分红险认知度整体仍偏低，部分消费者在低利率环境下开始关注其“固定回报+波动分红”模式，咨询客户成交率较高，但不少消费者对运作原理及收益不确定性了解不足 [6] - 红利实现率是实际派发分红与计划书演示值的比率，演示利率设定越高，同样实际分红水平下红利实现率越低；仅将红利实现率作为挑选标准不准确，因其不代表实际收益绝对值的多少 [8] - 挑选分红险需关注保险公司长期投资收益率、偿付能力充足率及风险评级，这些指标反映公司经营稳定性及分红兑现能力；此外需考虑现金流匹配及历史红利平滑度 [8]