核心观点 - 中泰国际首席经济学家李迅雷指出，对于个人投资者而言，真正能在A股市场赚钱的是少数，股市的财富效应并不显著 [1] 市场参与者与盈利分配 - 股市参与者包括上市公司、中介机构、个人投资者和机构投资者，各方均以赚钱为目标 [1] - 上市公司通过IPO赚取第一波钱，其发行定价和估值超过其获得资产的估值 [1] - 中介机构通过发行费、承销费和交易费赚钱 [1] - 机构投资者通过管理居民资产赚钱 [1] - 剩余的钱再进行分配，但从总量看，个人投资者赚钱的是少数 [1] - 民间有“十个人做股票，七赔二平一赚”的说法 [1] 个人投资者行为与盈利效应 - 诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒早年一项研究跟踪15个国家股市约20年，最终发现没有盈利效应 [1] - 个人投资者盈利困难的原因之一是交易过于频繁 [1] - 人的天性厌恶风险且贪婪，导致追涨杀跌，资本利得很少 [1] - 对比房地产，因其交易频率低、持有时间长，从而产生了财富效应 [2] - 李迅雷认为，如果个人投资者买入股票后长期持有不动，相信也会有财富效应 [2]