文章核心观点 - 人工智能数据中心需求激增为CoreWeave带来巨大发展机遇 公司拥有庞大的收入积压和强劲增长潜力 当前股价回调后估值相比英伟达更具吸引力 [4][5][16] 行业背景与市场动态 - 人工智能股票在过去三年市场反弹中扮演核心角色 技术快速普及推动多家公司收入和盈利大幅增长 [1] - 英伟达是人工智能热潮最大赢家之一 期间股价上涨1400% 远超标普500指数81%的涨幅 [2] - 人工智能数据中心容量争夺战持续 公司需要获取任何可用的AI云计算容量 [8] CoreWeave公司业务模式 - CoreWeave是一家专注于人工智能数据中心的云计算公司 在美国和欧洲拥有33个由英伟达GPU驱动的数据中心 [6] - 公司采用GPU即服务商业模式 向客户出租数据中心容量用于训练和部署AI模型 使客户无需购买昂贵硬件并节省基础设施管理成本 [6] - 英伟达GPU为人工智能革命提供基础构建模块 其大规模并行计算能力对训练大型语言模型至关重要 [5] CoreWeave财务表现与增长动力 - 2025年第二季度公司营收达12亿美元 同比增长207% 但收入积压相比去年同期增加近140亿美元 [7] - 2025年上半年收入积压翻倍 近期获得与OpenAI Meta Platforms和英伟达的数十亿美元合同 [8] - 与Meta签订142亿美元五年期合同 与OpenAI签署65亿美元合同扩展 今年与OpenAI合同总额达224亿美元 与英伟达达成63亿美元交易 [9] - 新合同使收入积压可能超过500亿美元 而公司过去12个月营收仅略高于35亿美元 [10] 产能扩张与增长前景 - 第二季度末活跃数据中心电力容量为470兆瓦 但已签约未来部署的电力容量达22吉瓦 [11] - 公司正努力使更多数据中心容量上线 将庞大积压转化为收入 预计AI数据中心容量短缺将确保新增产能被客户快速采用 [12][13] - 收入积压超过分析师对当前及未来几个财年的总收入预期 公司增长可能超出市场共识 [15] 估值比较 - CoreWeave市销率为19倍 虽偏高但显著低于英伟达28倍的市销率 纳斯达克综合指数平均市销率为52倍 [3][16] - 公司增长速度快于英伟达 凭借庞大积压 产能扩张和AI计算需求 有望长期维持高增长水平 [16] - 公司远期销售倍数低得多 为投资者提供利用股价回调机会的顶级增长股选择 [17][19]