文章核心观点 - 文章对比分析了Marvell Technology (MRVL) 和 NVIDIA (NVDA) 两家在人工智能基础设施领域具有重要地位的半导体公司，旨在评估哪只股票是当前更优的投资选择 [1][2] - 分析涵盖了两家公司的基本面、估值、增长前景和风险，最终认为NVIDIA凭借其市场主导地位、突破性技术和强劲财务表现，是比Marvell Technology更明智的投资选择 [15][16] Marvell Technology (MRVL) 分析总结 - 公司在定制AI硅芯片和数据中心连接领域扮演关键角色，其定制AI XPU和电光解决方案获得超大规模客户的高度认可 [1][3] - 数据中心部门是增长引擎，在2026财年第二季度收入同比增长69.2%，由定制AI加速器（包括AI XPU和定制高带宽内存芯片）的强劲需求驱动 [4] - 为满足需求，公司引入了2.5D先进封装平台以降低定制XPU的功耗，但定制AI硅芯片的制造成本较高 [5] - 专注于AI的定制硅业务利润率较低，导致2026财年第二季度非GAAP毛利率同比下降250个基点至59.4% [6] - 市场对公司2026财年每股收益（EPS）的共识预期为同比增长78.4% [6] - 具体季度及年度EPS预期显示强劲增长，例如当前季度（2025年10月）年同比增长预期为72.09%，当前财年（2026年1月）年同比增长预期为78.34% [7] NVIDIA (NVDA) 分析总结 - 公司在AI计算领域处于领先地位，最新推出的强大GPU平台（如Hopper 200和Blackwell GPU）在云提供商、企业和初创公司中广受欢迎 [8][9] - 2026财年第二季度，数据中心收入同比增长56%至411亿美元，公司整体收入和非GAAP每股收益分别飙升56%和54% [9] - Blackwell架构旨在显著提升性能，未来的Blackwell Ultra和Vera Rubin版本有望在AI需求持续增长下进一步巩固其领导地位 [9] - 2024年8月，公司获得美国政府批准后可在华销售H20芯片，根据协议需将H20在华销售总收入的15%支付给美国政府，此举有望加强其在华业务并提升收入 [10][11] - 市场对公司2026财年收入的共识预期为同比增长55.5%，对每股收益的共识预期为同比增长48.8% [11] - 具体季度及年度EPS预期显示稳健增长，例如下一季度（2026年1月）年同比增长预期为53.93%，下一财年（2027年1月）年同比增长预期为39.21% [12] 股价表现与估值对比 - 年初至今，MRVL股价下跌20.1%，而NVDA股价上涨35.4% [13] - MRVL的远期市销率为8.43倍，高于其过去一年的中位数7.40倍 [14] - NVDA的远期市销率为17.58倍，略低于其过去一年的中位数17.66倍 [14] 最终投资结论 - NVIDIA因其主导的市场地位、突破性技术、强劲的财务状况和不断扩大的市场影响力，被认为是当前更好的投资选择 [15] - NVIDIA的Zacks评级为2（买入），而Marvell Technology的评级为3（持有） [16]