现金担保看跌期权策略概述 - 策略涉及卖出平值或虚值看跌期权 同时预留足够现金以购买标的股票 [1] - 主要目标是期权作废以保留权利金 或被行权后以低于市价的价格获得股票 [1] - 策略执行者需理解其可能被要求以行权价买入100股股票的义务 [1] 策略适用场景与投资者预期 - 卖出看跌期权被视为温和看涨策略 适用于投资者预期股价将持平 小幅上涨或跌幅有限的情况 [2] - 强烈看涨的投资者倾向于选择买入看涨期权 牛市看涨价差或变体备兑开仓等策略 [2] - 现金担保看跌期权卖方愿意在被行权时接收股票 而无担保看跌期权卖方则无意接收股票仅旨在赚取权利金 [3] 看涨程度与执行价选择的关系 - 投资者看涨情绪越强 应选择越接近股票现价的执行价卖出看跌期权 此举能产生最高权利金并增加被行权概率 [4] - 卖出深度虚值看跌期权产生的权利金最少 且被行权的可能性较低 [4] HIMS公司具体案例 - 以Hims & Hers Health为例 当其股价为62.76美元时 行权价为50美元的11月7日到期看跌期权交易价格约为2.45美元 [5] - 期权卖方将获得245美元权利金 并承担以50美元买入100股HIMS股票的义务 [5] - 若到期日HIMS股价低于50美元 期权卖方仍须以50美元行权价买入股票 [5] - 若到期日HIMS股价高于50美元 期权作废 卖方保留245美元权利金 [6] - 若被行权 净成本基础为行权价减去权利金 即47.55美元 较案例中62.76美元的股价有24.24%的折价 [6]