当前牛市概况 - 当前牛市始于2022年10月14日 已持续三年 期间道琼斯指数上涨60% 标普500指数上涨85% 纳斯达克指数上涨118% [1] - 与此前持续约九个月的熊市相比 熊市期间道琼斯指数下跌20% 标普500指数下跌25% 纳斯达克指数下跌36% [1] - 历史数据显示 牛市平均持续27年 平均涨幅为115% 而熊市平均持续不到一年 平均跌幅为35% [2] 当前牛市的历史比较与特点 - 当前牛市与互联网泡沫时期有相似之处 但存在重要差异 推动市场上涨的主要是盈利增长稳定、收入可靠的大型科技公司 而非投机性初创企业 [4][5][6] - 自1928年以来共出现27个牛市周期 其中74%的情况下 牛市前半段的表现优于后半段 [4] - 此次牛市由人工智能热潮推动 市场集中度处于历史高位 [2][4] 高波动性科技股表现分析 - 特斯拉从2024年12月17日的历史高点至2025年4月8日的年内低点 股价下跌近54% 随后从低点反弹93% 贝塔系数为209 [11][12][14] - 英伟达从2024年11月8日的历史高点至2025年4月4日的年内低点 股价下跌36% 随后上涨93%并创下新高 贝塔系数为212 [13][14][15] - Palantir在2025年内出现多次峰值至谷底的暴跌 幅度分别为10%、38%和11% 贝塔系数为260 是三家公司中最高的 [16] 估值与市场前景 - 特斯拉、英伟达和Palantir的远期市盈率分别为18934、2803和21514 显著高于标普500指数28的远期市盈率 [17] - 大型科技公司通过并购活动巩固竞争优势 这与互联网泡沫时期有所不同 [7] - 尽管市场估值处于历史高位 但牛市可能仍有运行空间 泡沫需要时间膨胀至破裂点 [17]