核心观点 - 花旗银行预测以太币价格可能在未来两年内攀升至10,000美元以上，主要基于采用率增长、机构资金流入和供应收缩 [1] 以太坊生态系统优势 - 以太坊作为领先的智能合约平台，其可编程基础设施支撑着去中心化金融、代币化和快速增长的链上应用生态系统 [2] - 强大的网络效应、活跃的开发者基础和模块化扩展路线图是关键差异化优势，能够实现安全且高吞吐量的交易 [2] 价值驱动因素与需求侧 - 随着监管透明度提高和机构开始投入资金，以太币日益成为扩展中的数字经济的原生燃料和抵押品 [3] - 机构采用、交易所交易基金资金流入以及现实世界资产代币化是净新增需求的主要驱动力 [4] - 加密货币的基本价值由需求激增和流动性供应收缩共同驱动，估值与网络经济活动规模紧密相关 [3][4] 供应侧动态 - 质押、国库吸收和EIP-1559费用销毁机制正在同时收缩供应 [4] - 估计到2027年，在当前约1.2亿流通的以太币中，真正具有流动性的可能不足5000万，其中3500万已被质押，且随着网络活动加速，预计将有更多被锁定或销毁 [5] - 这种动态类似于公司回购效应，在使用量扩大时收紧流通量 [5] 市场影响与价格预测 - 链上结算量正呈现指数级增长趋势，以太币市值历史上与网络保障的总价值同步变动 [6] - 在流通量受限的环境下，即使适度的资金流入也可能对价格产生巨大影响 [6] - 基于此，花旗银行预测以太币在未来两年内很可能攀升至10,000美元以上 [6]